Friday, June 11, 2010

Avaliação Relativa

Vejam um exemplo de tabela contendo múltiplos utilizados na avaliação relativa. São dados da PETR4, ação preferencial da Petrobras.

A primeira linha do primeiro painel apresenta o índice P/L em 2006, 2007, 2008, 2009.  A segunda  e a quinta linha mostram, respectivamente, os índices P/PL e P/Vendas no mesmo período. Os múltiplos foram calculados com os dados que estão na tabela, como Valor de Mercado, Quantidade Total de Ações, Lucro Líquido e Patrimônio Líquido.


Observem o comportamento dos múltiplos antes, durante e depois da crise financeira. É preciso cuidado ao analisar os números. Embora o valor de mercado da empresa tenha caído pela metade em 2008, os resultados econômicos da empresa na economia real parecem ter permanecido sólidos, sugerindo a existência de uma oportunidade de compra das ações da empresa na época caso tenha sido constatada uma reação exagerada dos investidores (os preços caíram mais do que deveriam ter caído por causa da crise).

Um abraço,
Robson