Wednesday, May 19, 2010

Mercado nervoso

Reparem no sobe-e-desce dos indicadores:

http://charges.uol.com.br/2005/08/23/cotidiano-mercado-nervoso/

Risco país

O risco país, que apresentou acentuada redução nos últimos anos, é visto como reflexo das incertezas em relação à estabilidade econômica nos aspectos cambial, fiscal, monetário e político, sinalizando a capacidade do país de honrar seus compromissos externos.

Reparem que a depressão no Ibovespa no período mais agudo da crise de 2008 foi acompanhada por uma elevação do dólar e do risco Brasil. Em tempos de incerteza, o capital tende a ir aonde o risco é menor. A saída do capital estrangeiro aumenta a demanda pela moeda americana, pressionando a taxa de câmbio.
 
E por que o capital estrangeiro saiu do país? Investidores que perderam dinheiro em mercados afetados diretamente pela crise do subprime precisavam cobrir suas perdas e recompor seus investimentos. Dessa forma, a crise em um mercado financeiro pode contaminar outros mercados, mesmo que estes estejam sólidos. O risco de isso acontecer é chamado de risco sistêmico. 

Dependendo da gravidade da crise e do grau de contágio, a crise financeira pode se espalhar rapidamente pela economia real, reduzindo a disponibilidade de recursos para investimentos e para o consumo, o que pode conduzir as economias a uma recessão. Essa possibilidade aponta para a necessidade de garantir a existência de sistemas financeiros sólidos e protegidos contra o risco sistêmico.


Tuesday, May 4, 2010

Picasso


Nu au plateau de sculpteur


Esse quadro foi vendido hoje por 106,5 milhões de dólares! Se os participantes do mercado de arte forem racionais, como foi que o comprador estimou que o valor presente dos benefícios futuros a serem gerados por esse ativo é exatamente esse?

Quais são mesmo as principais diferenças entre esse mercado e o mercado de ações?

Sunday, May 2, 2010

TCC

Prezados,

Seguem algumas possíveis áreas temáticas para os seus trabalhos de conclusão de curso.

CONTROLADORIA E CONTABILIDADE GERENCIAL
Custeio-alvo, Controladoria, Gestão Econômica, Controle Gerencial, Balanced ScoreCard, Custos da Qualidade, Teoria das Restrições, Contabilidade Gerencial, Planejamento Tributário, Custeio por Ciclo de Vida, Gestão Estratégica de Custos, Controladoria Governamental, Contabilidade e Análise de Custos, Controladoria Governamental, Custo Total para o Consumidor, Controladoria Aplicada a Logística, Análise de Custos de Concorrentes, Responsabilidade Social/Ambiental, Tecnologia e Sistemas de Informação, Gestão de Custos Interorganizacionais, Análise de Custos de Cadeias de Valor, Planejamento e Controle Orçamentário, Controladoria Aplicada ao Terceiro Setor, Custeio e Gestão Baseados em Atividades.

CONTABILIDADE PARA USUÁRIOS EXTERNOS
Balanço Social, Capital Intelectual, Teoria da Contabilidade, Contabilidade Societária, Contabilidade Tributária, Teoria Contábil do Lucro, Contabilidade Comparada, Contabilidade Internacional, Auditoria e Perícia Contábil, Contabilidade Governamental, Contabilidade para Agronegócios, Análise de Demonstrações Contábeis, Contabilidade para Entidades do Terceiro Setor, Contabilidade para Pequenas e Médias Empresas.

MERCADOS FINANCEIRO, DE CRÉDITO E DE CAPITAIS
Auditoria, Valuation, Gestão de Riscos, Gestão de Carteiras, Mercado Financeiro, Mercado de Capitais, Finanças Corporativas, Governança Corporativa, Avaliação de Investimentos, Mercados Futuros e de Opções, Valor em Risco (VAR Value at Risk).


EDUCAÇÃO E PESQUISA EM CONTABILIDADE
Avaliação de Cursos, Educação a Distância, Formação Profissional, Processo de Ensino-Aprendizagem, Estruturas curriculares e conteúdo de disciplinas, Avaliação do Processo de Ensino-Aprendizagem, Avaliação Institucional, Método do Caso em Controladoria e Contabilidade, Epistemologia da Pesquisa em Ciências Contábeis, Metodologias, Modelos, Métodos, Técnicas e Instrumentos de Ensino, Análises Crítico-Metodológicas e Avaliações Bibliométricas da Produção Científica em Ciências Contábeis.

Um abraço,

Robson

Saturday, May 1, 2010

Carros usados e assimetria de informação

Quando vamos comprar um carro usado, não sabemos o verdadeiro estado do carro. Não sabemos se o proprietário anterior era um roda-presa e pé-de-chumbo que não tirava o pé da embreagem. Não sabemos se rodava prioritariamente na cidade ou na estrada. Não sabemos se todas as revisões programadas foram realizadas ou se o carro era bem cuidado. Não sabemos se alguma batidinha foi escondida ou se  encheram o motor de óleo para esconder algum barulho estranho.

O vendedor sabe.

Mas, se o carro não está lá grande coisa, ele não nos diz, é claro. E se ele diz que o carro é uma joia rara, nós não acreditamos. Assim, podemos acabar pagando mais por um carro ruim do que ele realmente vale. E o vendedor de um carro bom pode acabar aceitando menos do que o carro vale porque ninguém acredita nele. Ou seja, quem leva vantagem é o dono do carro ruim, que recebe mais do que o carro vale porque não temos como saber que ele é uma lata-velha até que seja tarde demais. Isso é o que chamamos de "lemon market", ou mercado de limões. Em inglês, "lemon" é uma expressão informal para se referir a algo defeituoso ou de baixa qualidade.



Assimetria de informação é o que ocorre quando um agente econômico tem informações mais completas e precisas sobre determinados fatos do que os outros envolvidos na transação. Quando ocorre a assimetria de informação, é possível que um agente use as informações em seu favor e em prejuízo dos outros. Se essa situação persiste por algum tempo, há uma redução da credibilidade do mercado e diminui o número de pessoas dispostas a participar dele. Se isso ocorrer no mercado de capitais, muitas pessoas decidiriam retirar seu investimento das ações e, quem sabe, guardar embaixo do colchão.

Consequentemente, nós teríamos menor frequencia e volume de transações e aumento da capacidade de um participante do mercado de influenciar o mercado por meio das suas ações. Nessas circunstâncias, os preços das ações não refletiriam todas as informações e o preço de mercado não seria a melhor estimativa do valor intrínseco das ações. O mercado de capitais não seria o canal adequado para as empresas obterem financiamento para seus projetos de longo prazo, empregos desapareceriam e haveria redução da qualidade de vida da população.

O acesso rápido e barato às informações não é a única condição para a existência de um mercado eficiente, mas, na presença de assimetria informacional, não se pode sequer cogitar a existência da eficiência de mercado.

É daí que vem a necessidade de transparência na divulgação pelas empresas de suas demonstrações financeiras e outras informações relevantes. Essa é também a força por trás da convergência contábil internacional e dos estímulos às melhores práticas de Governança Corporativa, que estimulam os administradores a compartilhar informações com os investidores.

Todas essas questões estão inseridas no contexto da avaliação de empresas.

É mais fácil estabelecer o valor justo para um carro sobre o qual você sabe tudo ou para um sobre o qual você não sabe nada? 

Um abraço,

Robson